Academy of Mathematics and Systems Science, CAS Colloquia & Seminars
吴长风 高级经济师, 北京金融衍生品研究院
在2015年9月我国股指期货市场被严格管控之前,沪深300期货合约的日成交持仓比较高,一度成为市场和监管机构关注的焦点。较高的日成交持仓比说明市场能够容纳的股指期货相关日内交易策略的成交规模较高。多元线性回归模型的实证结果表明,日内价格波动幅度、期现货套利机会等都是成交持仓比的重要影响因素,尤其反向套利交易的缺失是成交持仓比高企的重要原因。据此,我们认为:1、应正确认识我国期现货市场波动性高、成交量大的现象。没有波动,就没有赚钱机会。波动性高是我国股票市场的基本特征,短时间内很难改变。2、鼓励产品创新,注重发挥不同市场参与者之间的制衡作用,营造健康平衡的市场生态环境,促进充分竞争,稳定市场秩序。